安裕资源优先股如同凭单

温世麟－窝轮资本总执行长
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钢铁公司安裕资源（ANNJOO，6556，主要板工业）最近发行了1亿2514万股可赎回可转换优先股（RCPS）。这项计划是根据每持有4股可认购1优先股的比率发行。这批优先股ANNJOO-PA在12月6日开始在大马股票交易所上市。该优先股在上市后，在66.5仙和89仙波动。

ANNJOO-PA的面值是1仙，其发行价是50仙。该优先股也有每年5%的股息，每半年派一次股息。安裕资源有赎回这项优先股的权利。该公司可以在优先股上市后任何时期，选择赎回部分或全部优先股。

值得一提的是ANNJOO-PA的转换价。该优先股的转换价是1.80令吉。

首三季转亏为盈

优先股持有人必须把发行价为50仙的优先股呈交给公司再加上1.30令吉才可转换成母股。这意味ANNJOO-PA是没有一般可转换优先股根据转换比率不用缴付现金转换成为母股的选择。这使得ANNJOO-PA除了派息以外，其实和凭单没有两样。ANNJOO-PA也可被视为是一项期限为8年的派息凭单。

安裕资源在2016年9月结束的首三季，营业额成长3.8%至13亿9791万令吉。由于受到钢铁产品平均售价在近期反弹和潜在赚幅扩张的利好因素，安裕资源在今年首三季成功转亏为盈，取得1亿2084万令吉的净盈利，比2015年同期的8781万令吉亏损大幅度好转。

由于中国进口的钢铁将受到限制，本地钢铁价格预料稳定。这使得多家证券行看好安裕资源第4季的业绩。马银行投行和大华继显分析员皆维持安裕资源“买进”投资评级，给予的目标价分别是2.50令吉和2.80令吉。

以安裕资源上周五2.05令吉的母股价和85仙的优先股价相比，投资者其实可以转持ANNJOO-PA参与该公司的股价成长。ANNJOO-PA提供投资者高达2.41倍的杠杠比率，其溢价只有不足5%。不要忘记，ANNJOO-PA还有一般凭单没有的每年股息！