机票价超低 亚航究竟靠什么赚钱？　

（吉隆坡15日讯）感谢廉价航空的出现，实现人人都可飞的愿望。不过，廉价航空的机票如此低，东南亚廉航大当家亚洲航空（AIRASIA，5099，主要板贸服）真的是靠卖机票在赚钱吗？

你如果想要知道它是如何“真的”赚到钱，你最好将它看作一个企业，而非一家航空公司。特别要注意的是，它的客机租赁业务。

“彭博社”一篇由大卫费克凌（David Fickling）撰文的报导指出，回溯2010年12月，的确能找到亚航机票价格完全负担营运费用的情况，但自那以后，亚航实际成本远超机票收入，累计达到49亿4000万令吉。。

倘若不是靠机票收入，那亚航能够靠超重行李和随机性质的收费来赚钱吗？也不尽然。虽然征收其他服务费用可以增加收入来源，但亚航在过去3年只有2个季度获利，其他季度都在亏钱。

租赁客机才是经营之道

事实上，若将所有零碎的额外收费计入其中，亚航确实能够做到收支平衡。但真正要注意的是客机租赁业务。

报导指出，亚航是空中巴士集团（Airbus Group SE）最大单一客户，它向空中客车订购了575架飞机，目前还有401架没到手，是继印度最大航空公司InterGlobe之后第2大订单要求的航空公司。这让亚航拥有一个强大的议价能力，且可以根据自己的要求订制飞机。

客机出租公司如通用电器旗下的通用电器资本航空服务（GECAS）和BOC航空公司，一般上都无法获得制造商的巨额折扣。而一旦亚航觉得它拥有的客机数太多了，它也能把这些客机卖给客机出租公司，再将客机回租使用，从中赚取高于收购价的溢价。

也就是说，买卖和租赁客机才是亚航的经营之道。

如今，亚航集团总执行长丹斯里东尼费南德斯却说要把这会生金蛋的神鹅卖掉，实在令人不安；亚航预计在2017年次季脱售旗下租赁臂膀亚洲航空资本有限公司，估值约10亿美元（约44亿令吉）。

租赁单位售出可偿债

尽管东尼欲把会生金蛋的神鹅卖掉，引起市场不安，但此举也有一些好处在。

投资者一般上对亚航的租赁业务持较负面看法，因为亚航大部分的“售后回租”涉及的不是客机出租公司而是自己在印尼、泰国、菲律宾和印度的附属公司；而去年GMT研究在报告中抨击亚航这种交易会计手法，让亚航股价在短短3个月内大失血。

因此，将租赁单位售出，不仅能偿还债务，也能一扫GMT研究给亚航带来的阴霾。

当然，任何的销售都有风险。时间精炼以后，已经习惯了租赁业务这个软垫的投资者将会发现，亚航回撤空间变少了。

最后，对空中巴士来说，亚航就不再是大客户，所谓议价优势也将消失。让公司业务精简且透明化确实很好，但有时候身分强大才更能办事。

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