投資者宜聚焦抗跌高息股 馬股明上半年烏雲仍罩頂

（吉隆坡22日訊）聯昌證券研究相信，馬股邁入2017上半年將持續面對挑戰，但潛在全國大選和原產品價格走勢，將逐漸清除部分市場的烏雲密布，下半年市道會更好；建議投資者繼續聚焦抗跌和高股息股項。

該行在分析報告指出，由於令吉兌美元貶值，明年上半年的消費者開支在第14屆全國大選前將持續疲弱。

再者，全球經濟政策存不確定因素，將對股市勢頭和外資造成負面影響。

不過，該行相信，併購活動和原產品價格有望提高、潛在第14屆大選效應、及令吉兌美元可能重返合理水平4.1，都有助逐步消除相關負面影響，明年下半年市道會更好。

KLCI已連跌3年

該行因而將富馬隆綜指明年底目標設在1820點，符合過去3年的平均走勢，且富馬隆綜指連跌3年後，市場獲利可能在明年反彈10%。其他支撐因素，包括市場已大致消化市場上的負面新聞，及較低的外資持股。

基於16倍本益比，該行將富馬隆綜指今年底目標設在1710點。

論及投資焦點，該行首選公用事業、建築及小資本股項，主要考量到明年上半年的市場謹慎看法。

聯昌證券研究指出，公用事業盈利具抗跌特質，而大選前宣布的一系列發展工程，將惠及建築股項。

同時，政聯投資公司將發放高達30億令吉特別基金，給獲得證券監督委員會授權的基金經理，以投資有潛力的中小型企業的舉措下，也將讓小資本股項受惠。

明年7大投資主題

在市場和全球經濟政策存隱憂的情況下，投資者應該留意些什麼？投資策略應該注重什麼？

聯昌證券研究提出7大投資主題，包括可從美元走強中受惠股項、旅遊業、龐大工程與中國投資受惠股項、高股息、政聯公司（GLC）改革下涉及的公司，還有小資本股、全國大選活動下的政聯公司股項。

1.受惠於強勢美元

出口原產品和製造商，將在令吉走貶之際，顯得更具競爭力，獲得更多外匯收益，也有望擴大海外市場。

此外，膠手套和保險套製造商、種植公司、半導體製造商及木材公司，都將因令吉貶值而受惠。

2.旅遊概念股

令吉走貶，讓遊客前來我國消費的開支相對便宜，也將讓旅遊相關領域受惠，包括航空與博彩業。

再者，政府放寬簽證，及為中國和印度遊客實施“電子簽證”（e-Visa）措施，將提振旅遊業。

聯昌證券研究相信，Only World集團（OWG，5260，主要板貿服）旗下光大廣場（KOMTAR）、雲頂綜合旅遊計劃（GITP）、及各大航空公司增加航班，將進一步帶動旅遊相關股項。

3.建築與基礎設施股

根據聯昌證券研究對截至今年底的主要工程進行分析，總值2120億令吉的項目，相信將在明年頒發當中的30%工程。

單單在明年上半年的主要工程就包括，介於50億令吉至60億令吉之間的捷運第二干線（MRT 2）雙溪毛糯─沙登─布城路線（SSP）工作配套、110億令吉沙巴泛婆羅洲（Pan-Borneo）當中的配套工程、第3輕快鐵計劃（LRT 3）、及金馬士新山雙軌火車（Gemas JB Double Track Railway）。

此外，中國增加在我國的投資，料有利於房地產業，尤其柔佛依斯干達特區。

4.大選概念股

我國過去數個月都在傳言明年初將進行全國大選，促使政府關聯股再度獲得市場熱烈關注。

5.PNB旗下投資公司

國民投資機構（PNB）近期宣布6年策略大計，及與策略投資公司緊密合作，以強化該機構回酬。

聯昌證券研究相信，這將提振相關公司的市值，如馬銀行（MAYBANK，1155，主要板金融）、森那美（SIME，4197，主要板貿服）、合順（UMW，4588，主要板消費）、實達集團（SPSETIA，8664，主要板房產）、馬化工（CCM，2879，主要板工業）及馬國民再保險（MNRB，6459，主要板金融）。

6.高息抗跌股

宏觀經濟不明朗，國家銀行可能在明年上半年將隔夜官方利率（OPR）降低25個基點至2.75%。

基於潛在減息和全球經濟市況，建議留意提供高股息的抗跌股，如勝利者國際（SIGN，7246，主要板消費）、星報媒體集團（STAR，6084，主要板貿服）、BERMAZ汽車（BAUTO，5248，主要板貿服）。

7.具潛力小資本股

政聯投資公司將發放超過30億令吉特別基金給獲得證監會授權的基金經理，以投資在具潛力的中小型企業；這將提高中小資本公司的投資活動。