獨家報導：葉愛雲
（吉隆坡11日訊）儘管市場幾乎預期本週美國聯邦儲備局將升息，但由于現任主席耶倫任期于明年2月屆滿，如無意外將由候選人傑羅姆鮑威爾接任；在這換帥過渡期，一旦影響本次加息週期變長或過慢，恐將引發新一輪泡沫或金融危機！
豐隆投資研究分析主管兼經濟分析師徐克宇回應《中國報》電訪時指出，無論升息或不升息都讓央行（美聯儲）進退兩難，節奏是否拿捏得宜將是成敗關鍵。
“他們目前也只能走一步算一步，總括而言，這條路的結局肯定是要升息，能做的只是維持漸進升息步伐，因為步伐太快將抹殺這一路來努力的成果，太慢則害怕引發泡沫。”
此次也不例外
他以前美聯儲主席格林斯潘（Alan Greenspan）曾犯下的失誤為例，格林斯潘曾因為加息步伐過于緩慢（低利率刺激抵押貸款和過度消費），造成房地產泡沫膨脹，最終引發經濟陷入衰退（房地產泡沫破滅時，信用狀況不佳的貸款人最終無法償還貸款而破產）。
徐克宇說：“耶倫就任初期花了逾一年時間向市場證明她的能力，同樣地，新任主席接手后，也同樣需要時間讓市場適應。”
他擔心在這段更迭期，加息步伐會較現在更為緩慢。同時，與過去數任以經濟學家背景出身的美聯儲主席不同的是新任主席並不是經濟學家背景出身。
回顧過往歷史，每次美聯儲展開加息週期都引發新一輪危機，歷史上美聯儲共展開5輪加息周期，舉例，1994年1月至1995年2月份，持續時間長達13個月，美聯儲將聯邦基准利率從3.25%連續多次上調至6%，美元此后一路走強，被認為是導致97、98年東南亞金融危機爆發的罪魁禍首。
企業戰略專家羅煒雄教授認為此次也不例外，“只是問題是風暴眼在哪？這就是每個人在猜測的地方。”
“至于美聯儲加息是不是太慢，這個存在爭議性。不過總括而言，2018年，距離上次全球（金融）風暴已經10年了，所以（引發新一輪金融危機）幾率是挺高的。”
自2015年12月展開的新一輪加息週期，今次可謂是美聯儲史上最長的一次加息週期，過去兩年來只調升100個基點，基准利率目前介于1%至1.25%。美聯儲預計在2019年底將利率調升至3%“中性利率”（neutral rate）。
市場已準備迎接本週升息
市場早已預測美國聯邦公開市場委員會（FOMC）即將在本月12日及13日召開的會議中宣布加息，市場也已消化有關消息，因此不預見本次加息市場會出現任何激烈反應。
雙威大學商業學校經濟學教授姚金龍博士指出：“美國經濟已在穩定改善中，尤其是就業率和薪資也在成長，雖然受到密切關注的個人消費支出通脹指標仍然低于2%目標。”
“但美聯儲早已通過所謂的政策指引（policy guidance），向市場傳達清晰的信息，並釋放他們的意圖，因此金融市場早已將12月升息的潛在幾率納入考量。”
無論如何，他認為最重要的是，市場一直都有在做準備，迎接更循序漸進的利率正常化進程，以及美聯儲會逐步退出QE計劃，以逐漸降低其資產負債表。
“所以我們希望金融市場可以更好地准備好應對全球貨幣政策的轉變，即結束低利率環境和解決掉市場上過剩的流動性（流動資金），此舉與各個經濟體已在加強（經濟好轉）是相一致的。
至截稿前，徐克宇也表示，資料顯示，有高達93%的受訪者預測美國聯邦公開市場委員會在12月的會議中宣布升息，市場早已接受這個事實。
非經濟學家出身
鮑威爾擁法政專業
耶倫任期將在2018年2月屆滿，美聯儲共和黨籍理事鮑威爾已被美國總統特朗普正式提名為下一任美聯儲主席，若提名獲美國參議院通過，鮑威爾將在2018年2月接替現任主席耶倫走馬上任，也打破長期以來美聯儲主席連任兩屆的傳統。
現年64歲的鮑威爾出身法政專業，擁有普林斯頓大學政治學士及喬治城大學法律博士，曾是執業律師，后成為華爾街銀行家，將是首位擁有投資銀行工作背景的主席。
鮑威爾曾在美國前總統老布什在位期間擔任財政部副部長，並于1997年至2005年間擔任全球最大私募基金凱雷集團合伙人。
信息明確減債恐慌沒重演
李興裕指出，雖然美聯儲已表示在10月份開始縮減4.5兆美元（約19兆令吉）的資產負債表，但消息傳出后市場迄今的反應很平靜，2013年發生的所謂“減債恐慌”（taper tantrum）並沒有重演。
“這是因為美聯儲給了市場足夠的信息，讓市場有時間消化，縮表步伐按部就班，也不再倉促升息，可見美聯儲已從此前的經驗中吸取了教訓，避免重蹈覆轍，從中反映美聯儲已更好掌握了市場心理。”
中總社會經濟研究中心執行董事李興裕回應《中國報》提問時指出，升息若過于拖泥帶水，當通脹升上去時，目前維持低利率水平的美聯儲恐怕沒有足夠空間通過貨幣政策來調控，導致美國經濟陷入另一輪更嚴重的衰退，則更加得不償失。
