（吉隆坡19日訊）手套股最壞時刻未到，銀河-聯昌證券建議，投資者應趁著手套股近期股價回升套利，尤其是速柏瑪（SUPERMX，7106，主要板工業）和頂級手套（TOPGLOV，7113，主要板醫療保健）。
銀河-聯昌證券為速柏瑪和頂級手套打出“減持”投資評級，目標價均為50仙。
“我們認為，這兩家公司的按季盈利尚未觸底，預計將於2022財年第3季和第4季陷入虧損。”
賀特佳（HARTA，5168，主要板工業）目前的股價低於該行的目標價2.30令吉，投資評級為“減持”；高產柅品（KOSSAN，7153，主要板醫療保健）獲得“守住”評級，目標價為1.38令吉。
手套股四大天王今日全收跌。閉市時，頂級手套收報72.5仙，跌1.5仙或2%，成交量達7301萬股，是全場最熱門股項；速柏瑪跌4仙或4.5%，以84.5仙掛收，共有2146萬股易手。
賀特佳閉市報1.84令吉，全天跌8仙或4.2%，交投量為1373萬股；高產柅品全天跌2仙或1.7%，至1.14令吉，成交量為497萬股。
令吉貶值推高股價
銀河-聯昌證券指出，賀特佳和高產柅品的盈利預測仍有下行風險。目前手套的平均銷售價格為每1000隻21美元（約99.10令吉），如果平均售價並未在今年下半年或明年上半年回升到23至24美元（約108.58至113.30令吉），這兩隻手套股的盈利可能會進一步下滑。
“手套股在過去7天上漲了介於9.3%至29.3%，相信近期的上漲勢頭是由利好消息推動，因為手套業的基本面並沒有發生太大變化。”
“這些利好消息包括令吉兌美元走弱，因為手套製造商主要以出口為導向，超過90%銷售額以美元計算，以及新冠肺炎又出現新變種，即XBB、BQ.1 和 BQ1.1。”
“但與手套業者溝通後，盡管最近發現了新變種病毒，但手套訂單並沒有增加。”
廠房使用率僅一半
銀河-聯昌證券指出，手套業者的廠房使用率仍然很低，隻有約50%至55%，且成本仍相當高。由於目前手套供應過剩，手套平均售價料難以走高。
該行預計，手套平均售價料在接下來3至6個月內緩慢複蘇，至每1000隻手套賣20至21美元（約94.42至99.10令吉）。
“雖然全球手套製造商已大幅放慢產能擴張計劃，但手套供應龐大且全球需求放緩，預計過剩的產能需要1至2年才能平複，手套製造商的盈利才能恢複至疫情前水平。”
速柏瑪現金流最強
值得注意的是，銀河-聯昌證券所追蹤的手套股都有強勁的淨現金狀況，介於6億令吉至28億令吉，相信可以支持長期的現金流需求。
手套製造商也放慢了產能擴充和資本支出計劃，有助保持現金狀況。
速柏瑪是擁有最多淨現金的手套股，截至今年次季尾，擁有28億令吉淨現金，但需要保留16億令吉用於美國手套廠，預計於明年下半年竣工。
整體而言，銀河-聯昌證券仍看衰膠手套領域的前景，認為最壞的情況還未出現，並維持“跑輸大市”投資評級。
