（吉隆坡20日讯）我国最新出口表现亮眼，背后却暗潮涌动；分析师警告，尽管贸易势头强劲，但出口增长的下行风险正在攀升。随着进口成长持续快于出口，短期内贸易盈余或将缩小，将对经常账户盈余构成压力。
肯纳格投行研究在分析报告指出，美国经济潜在放缓和中国经济复苏弱于预期都是风险之一。
值得注意的是，今年至今，大马对中国的出口下跌了2%，但部分被美国强劲的需求所抵消；美国同期需求激增18.8%。不过，美国经济的显着走弱可能威胁我国的出口前景。
达证券指出，在第3季前两个月，贸易盈余作为衡量国内生产总值（GDP）中净出口的一个简化指标，按年平均萎缩了65.2%，与次季42.7%的按年跌幅相比，明显较弱。
贸易盈余失利 或影响经济
如果大马在未来几个月继续出现不利的贸易盈余，可能会对经济表现产生负面影响。然而，该行认为，国内经济增长的韧性将有助于缓解外部需求疲软带来的冲击。
“尽管如此，外贸表现符合我们的预期，我们仍看好今年的贸易表现。虽然中国经济复苏乏力的不确定性依然存在，但预计这个关键市场的需求将出现反弹。”
达证券也指出，出口多样化和关注其他市场将有助于减轻相关负面影响。在此期间，持续增长的美国成为我国最大的出口市场。半成品进口增加，也表明大马制造商正在提高产量来满足国内外需求。
因此，该行维持今年出口成长7%预测，进口则增长10.6%。
肯纳格投行研究则维持今年出口成长7.3%的预测。
该行指出，今年首8个月出口按年增长6%，高于首7个月的5.1%，但仍低于全年目标。这预示着外贸将在技术上升周期的推动下逐步复苏，并得到去年低基数效应的支持。
大马8月出口按年增长12.1%至1291亿6000万令吉，进口大增26.2%至1234.9亿令吉，皆优于市场预期；当月贸易总额增长18.6%至2526.5亿令吉。
美大选或加剧市场波动
鉴于大马复苏前景稳健，联昌证券研究已将今年出口和进口增长预测，分别上调至8%和18%，此前的预测为7.1%和9%。我国2023年的出口跌8%，进口也萎缩6.4%。
“不过，我们维持今年经济增长5.2%的预测（2023年：3.6%），主要是仍存在风险。”
该行指出，有关风险包括今年11月美国大选的政治不确定性以及地缘政治紧张局势升级，这可能加剧贸易和金融市场的波动性。
“然而，全球主要央行预计会在今年下半年开始减息，这可能有助缓解其中一些风险。”
明年经济料放缓
鉴于上半年表现强劲，肯纳格投行研究维持今年经济增长5%的预测（2023年增长5%）。
该行认为，随着内外需改善，加上部分低基础效应，我国经济预计在今年余下时间将保持韧性。
“但到了明年，随着全球经济成长减速，大马经济增长率可能放缓至4.8%。”
另外，丰隆投行研究指出，世界贸易组织9月发布的货物贸易晴雨表指数上升至103，显示尽管存在地缘政治紧张局势和先进国经济成长放缓的风险，但短期内贸易活动应该仍保持乐观。
该行指出，在出口结构多元化和低基数效应的支持下，大马的贸易表现预计会在未来几个月保持稳健。因此，该行维持今年经济增长5%的预测。
