（吉隆坡20日讯）在汇市投资者眼中，负债比例越低的国家，其货币表现越好，因政府将更有能力负担国家的发展支出。但专家认为，国债水平与货币之间的相互作用主要取决于投资者对国家前景、偿贷能力的信心，只要国家不因具有倒债风险而导致货币遭抛售，基本上，债务高企就不会直接导致货币贬值。
我国政府至今共推出总额高达3050亿令吉的经济振兴配套，并在其中注资550亿令吉，故我国国债占国内生产总值截止目前也上升至53%。
尽管如此，所谓“国家负债越低，货币表现越好”的说法并未反映在我国汇市，因就算国债节节攀升，甚至迫使政府将国债率法定顶限上调至60%，令吉兑美元走势近期仍逐渐走升至约8个月以来的高水平。
令吉处于走强之势
根据国行官网汇价，令吉兑美元开市平盘开报4.1450；闭市时虽稍跌0.16%至4.1520，但仍是自今年2月份，即我国实施行动管制令以来的最佳水平。
我国债务情况一直是备受关注的隐患，此前甚至因此遭评级机构调降国家前景展望。国际货币基金组织（IMF）数据显示，我国国债占比在不管是在全球范围内处于中端水平，但在东协区域中却属于高端水平。
不过，中总社会经济研究中心执行董事兼经济学家李兴裕接受《中国报》电访时指出，在当前的全球经济大萧条时期，投资者更倾向于把债务隐忧搁置一旁，待经济开始复苏时才重新开始评估政府控制赤字、偿还债务的能力。
“只要政府能控制赤字水平，投资者就不会担心你（政府）可能会倒债，如此一来就不会出现外资大举撤离、抛售令吉的情况。”
说到底，负债与货币最直接的关系是在于，投资者究竟对国家前景有没有信心。
挪威赤字偏低
克朗料跑赢大市
新冠肺炎（2019冠状病毒疾病）不仅让全球经济活动停滞，更加重各国债务压力。汇市投资者认为，此时愈有能力花钱的国家，往后的货币走势也会更强，例如赤字比例偏低的挪威，其货币将稳健升值。
国际货币基金组织指出，全球政府今年已承诺支出约12兆美元（约50兆令吉），债务规模与国内生产总值相当，令投资者担忧2021年的经济复苏力道可能因此受累。
因此，汇市投资者眼下更关注各国的财政能力，即年度预算赤字与政府总负债占国内生产总值的比例，并以此判别汇市的赢家与输家。
根据综合报导，汇市投资者认为，挪威与瑞典克朗走势将偏强、澳币将比加币强、欧元比美元强，英镑及多种新兴货币则将相对弱势。
其中，挪威今年虽出现25年来首见的预算赤字，但因赤字占比仍低，负债占比也低于50%，使挪威克朗汇率近几周稳健升值；瑞典也因为赤字及负债占比分别只有4.2%及35%，加上经济正在复苏，因此瑞典克朗也走强。
同时，澳洲今年的赤字及总负债占比预计分别为11%及25%，加拿大则为16%及31%，因此澳币今年的表现预料会比加币强。
“欧元区与美国政府的负债占比虽然都约为100%，但美国今年的预算赤字比率高达16%，欧元区仅8.5%。因此，欧元更受投资者青睐。”
法国兴业银行专家裘奇斯预测，若欧元区再扩张支出，料欧元将强势升值，明年将在1欧元兑1.20至1.30美元区间波动。
“负债越高的国家，政治人物较可能反对政府进一步扩张支出，从而压抑本国货币走势；预料各国的财政实力将对明年的汇市走势更具影响力。”
公债收益率仍买进
反映投资者信心
从债券收益率角度解读，投资者事实上并不为我国高企的债务水平感到担忧。
根据国行官网，目前基准10年期大马政府证券（MGS）收益率为2.63%，是史上最低水平；3年期、5年期和7年期大马政府证券收益率则分别为1.75%、2.05%和2.33%。
拉曼大学商业与金融学院经济系副教授黄锦荣博士指出：“若投资者对我国没有信心，那必定是在债券收益率更高、能够获得更高回酬的时候才愿意买进。如今我国国债收益率如此低投资者也愿意买，就代表他们并不担心我国的债务问题。”
同时，我国有90%国债是以本币计价。与更容易受货币波动影响的以外汇计价的债务相比，其好处在于，无论令吉如何贬值，政府的债务都不会因此暴涨。
有关令吉近期涨势，黄锦荣指出，在人民币走强的助力下，令吉目前表现向好。不过，鉴于诸多不确定性，令吉年内亦不太可能升至兑美元4水平以下。
同时，肯纳格投银研究指出，技术指标显示，令吉兑美元本周或升值0.03%至4.149。
“即时支撑点位于4.143和4.136。若持续攀升至4.156和4.161以上水平，令吉看涨趋势将延续。”
新加坡负债率破百
货币升值0.5%
国际货币基金组织（IMF）数据显示，除了新加坡，东协其余国家（无汶莱数据）的国债对国内生产总值比例均介于25%至75%。
当中负债水平最高的新加坡，国债对国内生产总值比例处于100%或以上水平。但根据雅虎即时汇价网站，新币兑美元周二报1.3570，较一年前的1.3635升值了0.5%。
同处于高端水平（介于50%至75%）的泰国和寮国，其货币兑美元则各别贬值3%和4.7%；目前分别报31.248和9231.00，比较去年的30.30和8815.00。
不过，泰铢事实上从2019年底就因政治问题开始疯狂贬值，但在今年6月份得益于疫情受到控制、经济封锁缓和经济萎缩程度低于预期提振，曾在一个月上涨接近2%，成为亚洲货币升值幅度最大的国家之一。
至于处于低端水平（介于25%至50%）的印尼，其印尼盾兑美元一年来则贬值4%，从1万4138印尼盾兑1美元，下跌至1万4700印尼盾兑1美元。
与印尼盾相反，菲律宾披索兑美元过去一年则升值5.2%，从51.25升至48.573.
