買進券商心頭好‧末季業績看漲 券商唱好IOI房產

券商 ：興業證券研究
目標價：3.38令吉

儘管IOI房產（IOIPG，5249，主要板房產）業績低于預期，收益也沒有很大的回揚，但預計公司末季業績會走強，我們維持買入評級，目標價3.38令吉。

IOI房產第3季收益低于我們和市場預測，首9個月業績為我們全年預測的65%，以及市場預測的56%。該季度表現疲軟，很大程度是因為稅務與攤銷前盈利（EBIT）賺幅因房產發展業務從次季的42%收窄至28%。

這主要因賺幅一般不高的中國發展項目增加，以及大馬低賺幅產品組合所造成。房產發展業務的營業額主要貢獻自柔佛和廈門的房產計劃。在包括一筆約12億令吉新債務后，目前公司凈負債率達9%。

該公司去年9月成功在廈門推出房產計劃的第1階段和第2階段，今年1月和2月已全數售出，帶動公司首9個月新房產銷售增至15億令吉，上半年新銷售額則是11億令吉。

同時，IOI房產在雪邦和萬宜（Bangi）的房產計劃預計在下半年推出，並將開始建造首階段房屋。

我們下調本財年和2015財年收益預測以反映賺幅走軟。但預測末季收益會走強，主要鑒于母公司IOI集團（IOICORP，1961，主要板種植）的季節性貢獻模式。

IOI房產週二（27日）閉市報2.61令吉，跌3仙，交投84萬5400股。