（吉隆坡12日讯）摩根大通（JPMorgan）预测，一旦新冠肺炎疫苗变得触手可及，全球手套市场将出现供应过剩的情况；该行因此把全球最大手套龙头顶级手套（TOPGLOV，7113，主要板医疗保健）的合理价，大幅下调至3.50令吉。
摩根大通在分析报告中指出，手套价格料在明年下半年走软，这意味手套业者的超强盈利能力将结束，使股价存在巨大下行风险。
该行将顶级手套的合理价下调至3.50令吉。若根据周五（11日）闭市水平6.90令吉计算，意即该股有接近50%的下跌空间。
同时，摩根大通也对贺特佳（HARTA，5168，主要板工业）的合理价调整至8.50令吉，对比周五闭市价13.72令吉，也有38%下跌空间。
至于高产柅品（KOSSAN， 7153，主要板工业）的合理价也从周五闭市价5.39令吉，进一步下调至3.80令吉，下跌空间达30%。
或重演棕油过剩情况
“我们的合理价预测是根据公司经常性收入作为评估标准。目前每1000只手套的市场价是100美元（约405令吉），是疫情前价格的5倍。”
摩根大通指出，该行对于2022年手套价格的基准预测是每1000只手套30美元（约122令吉）。也就是说，手套的超强盈利能力将走向终点，股价下行空间高达40%至50%。
“只要马股的卖空禁令一解除，手套股的卖压风险就更大。”
摩根大通指出，目前最令人担心的是手套供应过剩的问题。毕竟除了我国四大天王-顶级手套、速柏玛、贺特佳和高产柅品大举扩张，其他新业者也不断涌入。
“虽然目前仍难以估计手套市场的过剩情况将会有多严重，但这可从2000年时期，原棕油盈利超涨的情况借鉴。”
摩根大通解释道，自原棕油盈利暴涨后之后的10年内，都出现了供应过剩的情况。此情此景，或与当前的手套领域相似。
因此该行指出，手套业近期内的下行风险是成本开销增长，长期风险则是产能过剩。
股价上行空间达到顶限
政联资金唯一救星
摩根大通指出，我国政联企业资金是手套领域的唯一希望；但近来可见公积金局也在不断抛售手套股（顶级手套）。
该行指出，目前我国四大手套股的总市值高达1700亿令吉，而我国非政府关联基金的总管理资产值（AUM）仅有1122亿令吉，相当于四大天王手套股的总市值的66%。
“但本地基金已将管理资产值的高达11%投入手套股，已是很高的占比。再加上今年来本地散户和外资不断涌入手套股，已是历史新高纪录。”
摩根大通指出，目前市场已找不到多余资金可提振手套股，除非政府有意注资提振该领域。
“换言之，手套股的上行空间已达到顶限。”
针对市场预期全球手套使用率在疫情后仍会增长一倍，摩根大通认为这项预期过于乐观。
“毕竟全球总人口的成长，其实比手套产能的增长还要慢。”
