母公司每股RM3.55私有化怡保工程置地一度漲36仙

（吉隆坡10日訊）怡保工程（IJM，3336，主要板建築）宣布以3.55令吉私有化怡保工程置地（IJMLAND，5215，主要板房產），券商認為出價誘人建議股東接受獻購，怡保工程置地復牌一度大漲36仙，寫下3.50令吉新高。

怡保工程置地上週五（9日）開始暫停交易，最后報價3.20令吉。由于該公司6仙股息今日除權，除權后參閱價為3.14令吉。

怡保工程置地今早漲18仙，以3.38令吉開市，在投資者追捧下，該股一度漲至3.50令吉的新高。休市時，該股暫掛3.43令吉，勁漲29仙，高居十大上升股榜的三甲位置。

截至下午4時半，怡保工程置地報3.49令吉，起35仙，成交量848萬2100股。

融資能力有限

怡保工程出價19億8000萬令吉，或每股3.55令吉，私有化怡保工程置地，其中20仙以現金支付，再發售半股的怡保工程新股，每股發售價6.70令吉。

怡保工程指出，由于怡保工程置地將執行數項大型工程，但融資能力有限，故決定將子公司私有化。怡保工程置地在整合后，可從怡保工程資產負債表發揮槓桿作用。

券商普遍建議投資者接受怡保工程的獻購建議，其中肯納格證券研究認為，雖然稍較馬資源（MRCB，1651，主要板建築）的3.65令吉獻購價低，但怡保工程置地股價未能有如此強勁表現，並持穩在3令吉以上價位。

大馬投資研究指怡保工程置地股東可兌現部分前期價值，通過母公司多元化且持續成長業務，享有未來增值潛能。

同時，這解決了怡保工程置地流通量問題，有意投資怡保工程房產業務者，在市值擴大至120億令吉后可有更多進場機會。

怡保工程置地為興業證券研究領域首選股項，隨著公司接獲私有化建議，因為將合理價上修至4.15令吉。肯納格證券研究亦將合理價上調至3.55令吉。

短期不稀釋每股盈利

怡保工程以現金加發新股方式私有化怡保工程置地，券商估計不會影響公司資產負債表，2016財年開始可取得正面貢獻。

肯納格證券研究預測，怡保工程提出獻價雖具14%溢價，加上公司股本擴大19%，短期內每股盈利不會被稀釋。

在6至8個月內完成私有化活動后，怡保工程股東仍可享有建築和房產業務的樂觀前景。

“考量到全權持有怡保工程置地的貢獻，我們將怡保工程2015和2016財年盈利預測，上修5%到20%之間。”

MIDF證券研究估計，怡保工程置地額外36%股權，將貢獻母公司2015和2016財年淨利26.5%和25.1%。但擴大股本后會稀釋怡保工程每股估值至7.26令吉，亦稀釋合理價至7.15令吉。

“不過，我們相信怡保工程從2016財年開始，可從私有化活動看見正面貢獻。”

怡保工程早盤休市報6.78令吉，跌1仙；截至下午4時半，平盤報6.79令吉，成交量679萬6200股。

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