估值高企業獲利放緩 馬股上半年表現5年來最差

報導：張潔瑩

（吉隆坡30日訊）富馬隆綜指堪稱是全球金融風暴后復甦最快的股市之一，2008年10月以來共漲127%，不過市場議論馬股這道全球最長牛市紀錄料將止于“六絕”，開年至今走勢不濟，近期外資流入額更不比亞洲其他國家，分析界認為，馬股估值過高是隱憂，國內家債高企將限制未來房地產及消費開銷走向。

在上半年最后一天，富馬隆綜指仍處窄幅波動走勢，開市即跌1.1點至1879.83點，休市時跌0.39點至1880.54點，半日交投9億938萬7400股，以此類推開年至今不起反跌1.66點或0.09%，為2008年以來最差勁的上半年表現；閉市時，富馬隆綜指回彈1.78點至1882.71點，成交量18億1940萬6020股。

“彭博社”報導指出，家債創新高、股票估值過高、大型企業獲利成長放緩均成為馬股未來隱憂，市場其他基金經理如三星資產管理及黑石集團更青睞中國及泰國股市。

成長前景受家債限制

受訪分析師指出，若從本益比及賬面價值估計，目前馬股估值已過高，現在進場難見增值空間，成長前景受到高企家債限制，尤其房地產市場及消費市場將難有作為。

摩根大通日前亦在報告中下修今年及明年消費主導領域的獲利成長預估，同時將馬股投資評級從中和下調至減持。

分析師指出，投資者向來視馬股為避險天堂，是“亂市”中較抵得住跌勢的股市，不過也因此受限，當其他亞洲新興市場上揚時，馬股總是落后大市。

亞洲新興市場
外資淨流入創新高

馬股似陷“防禦型”股市迷思，除了股指走勢與其他亞洲新興國家市場背道而馳，吸金能力亦受影響，在亞洲新興市場外資淨流入創17個月新高之際，馬股上週外資流入額收窄至2500萬令吉。

上週全球資金流向，美股淨流入22.67億美金（約73億令吉），連續3週奪吸金之冠，歐股則流出11.9億美元（約38億令吉），終止連51周吸金紀錄，亞洲新興市場淨流入14.02億美元（約45億令吉），創下17月來新高。

摩根亞太策略股票基金經理人戴維斯指出，中國製造業數字已重回擴張水平，香港、台灣及韓國出口也同步走升至高成長水位，吸引國際資金回籠。

MIDF證券研究報告中指出，截至上週五（27日）單週，外資買進馬股資金減至2500萬令吉，是今年以來單週第2低的紀錄，顯示外國投資者正持續脫售馬股。

不過分析師指出，外資參與率稍見提高，連續2週的平均每日交易量皆高于9億令吉水平，達到10億600萬令吉。

世杯16強美國最有股氣

美國隊或許在世界盃足球賽中未受看好奪冠，但世杯開踢以來，投資者押注美股勝算仍最高。

“CNNMoney”網站報導，美股標普500指數自世界盃6月12日開幕以來上漲1.4%，在晉級前16強的國家中是表現最佳的股市。

儘管足球與股市沒有實際關聯，但秉持著友好競爭的精神比較前16強股市，烏拉圭為表現次佳的股市，6月12日來上漲0.2%，稍領先對手墨西哥，股市自世杯開踢以來幾乎維持平盤，表現位居第3。

其余踢進前16強的國家股市在這段期間都是下跌，小跌的股市包括智利、阿爾及利亞與哥倫比亞，跌幅介于0.1%至0.3%間；荷蘭與比利時股市跌幅為0.9%，尼日利亞、德國、瑞士股市跌逾1%，法國跌逾2%。

巴西身為世杯主辦國，股市亦未見太大回升，開賽以來，聖保羅指數已下跌2.9%，不過巴西股市過去數個月曾出現爆發走勢，在年初歷經慘淡表現后，聖保羅指數從3月的低點迄今漲逾18%。

阿根廷股市過去幾週亦表現不佳，自阿根廷球隊踏上巴西領土后，布宜諾斯艾利斯證交所Merval指數已跌3%，尤其美國法院針對阿根廷政府舊債爭議判決有利債權人后，阿根廷投資已嚇得心慌慌。