外儲跌金融流動性高 大馬不會重蹈97金融危機

（吉隆坡29日訊）儘管令吉貶值拉低外匯儲備，但大馬銀行集團（AmBank Group）認為，東協十國主導的清邁倡議多邊化（CMI）協議，可解決金融流動性的問題，相信短期內不會重蹈1997至1998年般的金融危機。

大馬銀行集團外匯策略師王志成（譯音）在接受財經週刊《The Edge》訪問時說，東協十國在清邁倡議多邊化下的貨幣互換協議獲得保障。

“一旦任何東協成員國面臨財政危機，該協議下的2400億美元（約8400億令吉）這筆資金將提供扶持。”

他指出，市場經歷1997至1998年期間的金融危機，從中獲得不少教訓，尤其是在避免多米諾骨牌效應（Domino Effect）這方面；多米諾骨牌效應或導致亞幣迅速貶值。

除了“清邁倡議多邊化”可解決金融流動性的問題，王志成認為，國行也將持續關注應對通脹，通過直接干涉管理令吉。

另外，報導根據大華研究在23日（上週二）的一份報告指出，東協經濟體現在處于更有利的地位，更能適應外圍衝擊。

“東協經濟體的外匯儲備，比1998當年增長不少，企業槓桿也已降低，大部分債務都以國內匯率記賬，可降低貨幣錯配的問題。”

報導有指，隨著擔憂油價暴跌，將影響政府財政和經常賬戶，令吉因賣壓貶值，令吉兌美元在11月28日至12月15日期間下挫3.36%至3.498。這拖累國家銀行的外匯儲備同期跌4.3%或176億令吉，至3941億令吉。

經濟基本面仍強勁

雖然令吉和原油價格齊跌，導致外資流出，但大華研究從經常賬項盈余看來，認為我國經濟基本面強勁。

大華研究在報告中指出，我國1998年處于赤字狀態，但經常賬項和貿易目前都處于余額狀態。雖然低原油價，及外資持續撤離，可能壓縮貿易和經常賬項的余額，但不至于陷入赤字。

同樣的，“澳洲市場預測”（The Market Oracle）網站亦報導，我國過去多年都達到國際收支平衡（BOP）盈余。

“澳洲市場預測”指出，作為石油淨出口國，油價走低或影響國庫收入，不過，令吉貶值往正面角度看，卻可帶動出口表現。

雖然令吉貶值可提高出口，但財經週刊《The Edge》認為，焦點在于主要貿易國。

根據財經週刊《The Edge》，主要貿易國（如中國）的經濟放緩，或拖累貿易余額備感壓力。

看漲令吉明年介於3.20至3.55

儘管令吉持續貶值，但分析師皆看漲令吉，有望在明年回揚至介于3.20至3.55之間。

王志成預計，令吉在短期內可觸及3.55，並樂觀相信令吉可在明年復甦。

報導引述王志成說，我國基本面仍然強勁，但市場仍然關注外圍因素（如美元）和美國聯邦儲備局（Fed）計劃升息的時間點。

報導有指，聯儲局升息是令吉最大的下行風險，因為潛在導致基金經理拋售我國公債。

馬銀行投銀甚至預計，如果原油價格回彈至每桶100美元（約349.66令吉），令吉兌美元有望在明年底前回揚至3.20。