買進券商心頭好．外包航空支援服務 亞航下財年成本料更低

◆券商：MIDF證券研究
◆目標價：1.82令吉

亞洲航空（AIRASIA，5099，主要板貿服）兌現將每公里座位成本（CASK）維持在最低的承諾，外包航空支援服務，維修成本每減少10%公司將可減少0.48%或1800萬令吉的總成本。

亞航與德斯狄尼（DESTINI，7212，主要板貿服）旗下德斯狄尼航空私人有限公司簽署合作協議，外包包括技術處理保養、維修及精密檢查（MRO）在內的支援服務。

如果簽署了協議，外包安排會在未來6個月至8月分階段實施。早前，我們相信初期落實階段后，在2016財年可開始節省成本。

亞航旨在減少10%至15%成本，在我們計算模型中，維修成本佔總成本4.8%，若維修成本降低10%，總成本將減少0.48%或1800萬令吉。

我們的目標價是基于2015財年收益，預計潛在成本節省只有在2016年才開始，故不調整目標價。估計每減少10%維修成本將使目標價增加4仙。

亞航並沒有透露外包協議相關細節，我們相信德斯狄尼作為專業保養、維修及精密檢查供應商，這種合作可讓公司透過廉價採購人力資源、設備和零件，以及經濟效益中受惠；但亞航的業務規模對德斯狄尼而言也是一種挑戰。

整體而言，我們認為這項合作是亞航兌現將每公里座位成本維持在最低的承諾。我們維持“買入”評級，目標價1.82令吉。

亞航週二（28日）閉市時跌4仙至1.36令吉，目標價1418萬5000股。