溫任平：心理攻防：圖表派VS圖表派

原來打算在本周讀一點“元歷史”與“元敘事”，可是國內的政經局勢緊張，使我不得不針對上周的專欄短文〈五窮六絕七翻身〉，寫個續篇。

上週六筆者于文末強調綜指不可跌破1719點，這一周來政局動盪，綜指竟跌破1700，今日收1699（7月30日）。近年來懂得讀圖表的股民愈來愈多，對個別股項的起伏跌宕的把握能力愈來愈強。那隻股面對黃昏星（evening star），搖搖欲墜；那隻股看到晨星（morning star），蓄勢待發。大家心裡大抵瞭然。學圖表，與學習其他的技藝相同，就是易學難精。

近年來學習圖表、費氏定律、艾略特波浪理論的股民大增，有些還在電腦裡添加了輔助設置，股票買賣的抉擇，過去靠的是貼士，現在是愈來愈依賴技術知識與科技設置的協助。漫畫裡的黑白偵探鬥智，會給對方設陷阱，在金融市場的買賣雙方，一樣會虛虛實實，讓對方踩到牛屎。

如實的說，大馬的牛市走了6年，根據循環定律，也該輪到大熊掌權了。綜指跌破1800點是先兆，回彈不能過1738點（填補上一回下跌的缺口），已露敗象。近日又守不住1719的支撐點，甚至跌破1700的重要心理防禦線，大馬股市的現狀是：長期、中期都為熊佔據，短期則在橫擺中下墜。此時此刻，宜乎避開綜指股、藍籌股、官聯股、政治股，以免損失。

原油、棕油及其他原產品價格疲軟，馬幣從去年年頭的一美元兌RM3.14，敗退到今日的一美元兌RM3.815，對向外國買進原料，加工生產的各行各業可謂苦不堪言。于外銷企業效果則反是，產品便宜（由于馬幣疲弱）容易賣出，訂單反而增加，這種情況在1998的亞洲金融危機出現過，2014-15年是歷史重演。由于一馬發展公司蒙受巨大財務損失，GST的雪上加霜，大馬經濟狀況或可以風雨飄搖形容之。

遊戲可簡可繁

回到股市的討論。本周由于新內閣成立前后的余波，綜指跌破1700點。惟賺美金的出口公司像木材、傢俬、塑料、手套、藥劑、電器、半導體……的股價並無遜退跡象。股市臨尾一腳把綜指踩到1700點以下，造成恐慌，是買家為了壓低吃貨。一本通書看到老，跌破1700點即把手上所有股票都丟掉的“現實主義”圖表派，可能會給因時制宜的“現代主義”圖表派騙到。黑白偵探，貓捉老鼠的遊戲，可以很簡單也可以很繁雜。

問題的癥結在于：由于原產品價格疲軟，馬幣的弱勢可能會持續相當長的時段；在另一方面，美國經濟復甦雖然緩慢，但復甦之勢已成（醞釀加息是先兆），換言之，美元在可以預估的情況下，其強勢起碼可走一兩年。《太陽報》（The Sun）在7月29日引錄路透社（Reuters）的報導：馬美匯率在今年年杪將低跌至RM3.86，在2016年杪掉落到RM4.02，我國做出口生意的上市公司（賺取美元的企業），當可從中受惠。