瑞銀：弱勢令吉混亂政局 大馬或付上更沉重代價

（吉隆坡19日訊）大馬債務飆至4年新高，瑞士聯合銀行（UBS）預期，大馬將因此而為弱勢令吉及混亂的政局付上更沉重代價。

根據“彭博社”報導，大馬的信貸違約掉期（Credit default swap，CDS）今年迄今已擴大74個基點至180點水平，這也是自2011年10月以來從未出現的水平。

瑞士銀行策略師馬尼納林說：“信貸違約掉期的擴大告訴我們，市場越來越擔心大馬國家銀行管理外資拋售令吉的能力，有鑑于較少的外匯儲備金，大馬當下的情況可能會更為嚴峻。”

截至7月底，國行儲備金低于1000億美元（約4093億令吉），這是自2010年以來首次跌破該水平。

根據國行網站，該行將在本週五（21日）發佈外匯儲備金截至8月中的數據。

差過墨西哥

馬尼納林指出，以新興市場的標準來看，大馬越來越疲弱，截至7月底，外資持有大馬債券僅為2068億令吉，為3年來最低水平。

隨著首相拿督斯里納吉26億令吉政治獻金引起關注后，令吉走勢疲軟不堪，貶至1998年以來最低水平。

他認為，鑑于使用儲備金扶持令吉貶值的能力有限，國行可能不得不提高隔夜官方利率，預計令吉可能在年底貶至4.20水平。

根據國行網站，令吉兌美元截至12時揚至4.1125水平。

大馬除了是亞洲表現最差的國家外，信貸違約掉期基點甚至比同為產油國的墨西哥高出40個基點。

瑞士銀行指出，這是大馬萎靡不振的最好說明。

現在買進令吉?外資：仍過早

國內政治不穩，受國際油價所擾的大馬經濟雪上加霜，“彭博社”報導，外資表明現在買進令吉仍過早。

報導指出，自從首相拿督斯里納吉爆出醜聞，並“清理門

戶”重組內閣以來，全球基金皆“用腳投票”（voting

with their feet），以離場表達對現有狀況的立場。

“自從反貪會公布，26億令吉款項為政治獻金而非來自一

馬發展公司后，令吉貶值約6%，富馬隆綜指則下挫8%，主權債券風險則飆至4年新高，一馬發展公司債券亦沒有得利，依舊處于82美分（約3.36令吉）低水平。”

外資投資者中PineBridge投資公司已減持大馬主權債券，Schroder投資管理公司則表明，由于政府不安仍籠罩前景，現在買進亞洲表現最差貨幣仍過早。

PineBridge投資公司駐倫敦基金經理指出，納吉清理門戶舉動讓國際更加關注他的一舉一動。

“一馬發展公司醜聞不斷，我們越來越擔憂大馬政府債券前景，近期剛減持更多債券。”

面臨信任赤字危機
成重新引外資絆腳石

“彭博社”指出，大馬面臨“信任赤字”（trust deficit）危機，成為重新引進外資的絆腳石。

報導引述美銀美林經濟分析師蔡學敏指出，目前大馬領導的信任赤字危機有增無減；他預估，令吉將在2016年底貶至4.28。

“市場對領導人及政府沒信心，投資者相當抗拒投資令吉及大馬市場，政治會影響經濟管理，尤其很多人質疑國行總裁丹斯里哲蒂會不會服務至任期結束，並且由另一獨立且可靠的人取代，目前投資者看不到未來。”

國行資料顯示，外資持有大馬債券比重在7月份再降2.4%至3個月最低2068億令吉，從馬股抽離的資金則高達33億美元（約135億令吉）。

7月通脹以今年內最高速度增長，加深市場認為國行將升息振興經濟的揣測。

駐新加坡分析師拉吉夫指出，大馬今年次季經濟以2年來最慢速增長，政治醜聞僅是大馬經濟其中一項挑戰，油價及原產品價格持續下滑，亦是影響經濟的隱憂。

貨幣下挫原因大不同
馬印不重演98年金融危機

凱投宏觀（Capital Economics）大衛里斯（David Rees）認為，有關亞洲金融危機將重演之說未必合適，因為最近引發令吉和印尼盾下挫的原因與當年相比有很大不同。

《華爾街日報》報導引述大衛里斯說，大規模的熱錢湧入引發地區經濟增長過熱及股市飆升，此后這些熱錢的撤離引發了亞洲金融危機。相比之下，競爭力匱乏是導致近些年印尼盾逐步貶值的原因，令吉走低則是因為油價下跌及其他原因。

盡管國內經濟在下滑，但在印尼盾疲軟情況下，印尼央行在周二仍宣布維持基準利率。

馬來西亞令吉和印尼盾兌美元均已觸及1997年和1998年亞洲金融危機以來的最低水平。