令吉兌美元4.3 兌新元3.07 中國因素加劇貶勢

報導：邱佩勛

（吉隆坡26日訊）中國週二晚間意外宣布再度降息，人民幣料將面對進一步貶值壓力，令吉聞訊再貶，兌美元匯率盤中再貶至4.3012的逾17年新低，兌新元一度貶至3.0738水平，悉數回吐昨日升幅，今年來下滑23%！

經濟分析師指出，如果人民幣貶幅超預期、中國經濟放緩程度比預期嚴重，將打擊國際原產品價格，最后或加劇令吉貶勢；除非大馬國內政治因素改善，才可望讓令吉止跌回升。

今年以來貶23%

據彭博今年1月1日令吉兌美元匯率報3.4965，和今天最低的4.3012比較，令吉今年至今的貶幅是23%或80.47仙。

根據國行網站匯價，令吉兌美元今早開市報4.2870，比較昨日閉市4.2155。截至上午11時半，令吉兌美元再貶至4.3012，再寫下1998年7月以來最低。截至12時，1美元兌報4.2460令吉。下午5時閉市時，1美元兌報4.2560令吉。

令吉兌新元今早報3.0476，截至11時半再貶至3.0738，至12時稍收窄貶幅至3.0307；閉市報3.0376。

令吉兌人民幣也下跌，今早開市報0.6687，截至12時報1令吉兌0.6623人民幣；閉市報0.6640。

人民幣跌不利出口馬幣

豐隆投資研究經濟分析師徐克宇指出，隨著中國降息、利差收窄，預期人民幣將面對進一步貶值壓力。

他在分析報告指出，人民幣貶值將透過兩方面不利大馬，其一是目前利惠于令吉貶值的大馬出口商將面對更高競爭，其二是市場擔心中國經濟放緩，將加重國際原產品價格跌勢。

資深經濟學家李興裕則認為，中國降息、人民幣貶值，只是“插一腳”進來加劇令吉貶勢，令吉之所以貶不停，主要受國內政治因素影響。

他說，儘管外圍因素如出口、原產品價格下跌也影響令吉走勢，但要真正讓令吉止跌，就必須改善投資者信心。

大摩：令吉料低至4.5
人民幣或再貶5%

摩根大通私人銀行亞洲固定收益、外匯和大宗原產品主管施彬指出，鑑于大宗原產品價格疲軟、外匯儲備減少和政治醜聞，令吉是亞洲最脆弱的貨幣之一，預計明年第1季，令吉兌美元將跌至1美元兌4.5水平，較目前再貶值5.4%。

他接受“彭博社”電訪時說，人民幣仍然面對壓力，因從實際匯率來看，隨著美元轉強，人民幣仍然被高估，未來12個月料再貶值3%至5%。

他認為，中國掌握著新興市場穩定的關鍵，如果人民幣貶值超過人們的預期，則可能導致貨幣競爭性貶值，而且不只是在亞洲，而是在整個新興市場範圍。

另外，“彭博社”報導，駐新加坡的麥格理銀行（Macquarie Bank）外匯與固定收入策略主管尼佔依德利斯指出，令吉頹勢或與阿布扎比國際石油投資公司（IPIC）可能退出一馬發展公司的債務計劃有關。

“這項發展會讓一馬發展公司難以解決債務問題，進而加重大馬面對的風險。”

新加坡《海峽時報》週三引述消息報導，阿布扎比的國際石油投資公司可能退出幫助一馬發展公司重組債務的計劃。

但一馬發展公司週三對此發佈文告指出，公司仍就此展開洽談。

國行料不跟進降息

中國意外再降息，但徐克宇認為，國家銀行沒有必要、也不會跟隨中國降息步伐。

他指出，大馬國內成長前景仍穩健，通脹風險仍溫和，以及金融失衡的不穩定風險已得到遏制，預計國行不會隨之降息。

“現階段國行如果調降隔夜官方利率，將發出錯誤訊息給市場，在市場對令吉的情緒已十分脆弱之際，（降息）會讓投資者誤以為國行已開始擔心成長前景，且願意犧牲貨幣穩定性來保障經濟成長。”

中國降息
反映經濟放緩嚴重

中國在全球經濟產出佔了15%份額，同時也是多個工業國的主要出口市場，此次經濟猛踩煞車，反映情況已相當嚴重。

徐克宇說，中期來看，降息反映中國經濟放緩的嚴重程度，但長時間的經濟放緩，將導致大馬出口中國面對減少的壓力。

但他指出，中國降息短期可提振區域股市，因此舉顯示中國央行終于願意針對經濟疲弱的訊號作出反應。

李興裕也說，中國央行降息很明顯是為了救經濟和穩定股市，該國經濟不穩定將影響大馬在內的區域經濟體。中國央行週二（25日）晚間意外宣布再度降息0.25%至4.6%，為9個月來第5度調降。

中國是大馬第2大貿易國，佔我國去年總出口的12%。該行維持中國今年6.8%的國內生產總值成長率預測。

分析師：降息沒用！
中國或宣佈更大規模量寬

中國意外再降息，許多投資者或許視此為利多消息，但Sanafad首席投資策略師約翰拉特利奇卻大潑冷水，表示這對于中國經濟“一點差別都沒有”，甚至意味中國當局意識到國內經濟仍持續降溫，以及大量資金流出中國。

拉特利奇接受《CNBC》訪問時解釋，銀行業存款準備率在中國扮演的角色，和在歐美國家不同：因為資金流入中國時是進入銀行體系，若央行想阻止更多資金流入，便會調高存準率；若資金紛紛流出，人行便會調降存準率。

他認為，由于中國經濟成長力道持續減弱，中國央行可能會啟動量化寬鬆措施。

“有鑑于經濟降溫及股市持續下滑，他們（中國當局）接下來不會再推出財政刺激措施來建鐵路，而是量化寬鬆。”

他預期，中國央行應該還會宣布更大規模的刺激經濟行動。

新華社：世界經濟太依賴中國
吁歐美日努力

“新華社”週三發表《國際時評》文章指出，全球經濟增長不能只盯住中國。當今世界，沒有哪個國家能在全球經濟的變動中獨善其身。

面對共同的經濟命運，國際社會需要同舟共濟，方能其利斷金。

文章稱，據國際貨幣基金組織測算，去年中國對世界經濟增長的貢獻率約27.8%，高于美國的15.3%；預計今年中國對全球經濟增長的貢獻將進一步提高至28.5%。

專家認為，在歐美國家進行大規模“去槓桿化”之時，中國經濟的穩定增長和再平衡，充當全球經濟增長的緩衝角色。

文章指出，目前美國經濟的“去槓桿化”過程已基本結束，財政赤字佔國內生產總值的比重顯著下降，但是儲蓄率回升緩慢，投資依然疲弱。美國應繼續加快結構性改革，將更多儲蓄轉化為投資，提高勞動參與率，加強基礎設施建設和創新，為全球經濟作出更大貢獻。

此外，歐洲和日本也應為提振世界經濟增長作出更多努力。

李克強：人民幣無續貶空間

中國國務院總理李克強指出，中國經濟目前的運作是在合理區間；因此當前人民幣，不存在持續貶值的基礎。

中國中央電視台“新聞聯播”，週二晚上報導李克強的話說，當前世界經濟形勢撲朔迷離，中國經濟受到一些影響，但中國經濟整體平穩運行的基本面，並沒有改變，支撐經濟往上的積極因素也在增加。

李克強說，隨著中國經濟穩定增長，加上中國致力加強經濟結構性調整，激發市場活力，中國有能力、有條件，完成全年主要經濟目標任務。

他也強調，中國近期完善人民幣中間價報價的行為，是順應國際金融市場走勢，而人民幣目前已經“不存在持續貶值的基礎”，能夠保持在合理均衡的匯率水準上。

對馬中貿易影響微

李興裕說，雖然人民幣面對貶值壓力，由于令吉也在貶，故對兩國貿易影響不大；反之，兩國的匯差將收窄，反而利惠大馬出口中國。

他指出，目前大馬從中國的進口遠超過出口，馬中兩國出現貿易逆差已超過2年。

“中國降息印證了中國近幾年的經濟已放緩，人民幣貶值是必然的，但對令吉的影響仍是其次。”

他認為，一場貨幣戰爭中沒有贏家或輸家，最重要是看各國的（貿易）需求，如果經濟無法改善，貨幣貶到再怎么誘人的水平也是于事無補。