令吉續貶或影響通脹 進口成本高不至於漲價

報導：凌枝棉

（吉隆坡11日訊）令吉一度以3.7150續寫下6年新低！經濟學家指出，令吉進一步走貶的確會推高進口成本，但不會導致通貨膨脹惡化，通脹最主要取決于油價走勢。

還有半個月即將落實的消費稅，短期勢必助漲通脹，如今令吉跌跌不休，引發市場對通脹惡化的憂慮。

截至中午12時半，令吉兌美元報3.7150，較昨日再貶0.3%；閉市時報3.6985。

豐隆投資研究經濟分析師徐克宇回應《中國報》提問時說，令吉貶值或多或少將影響通脹，因我國私人消費有10%屬進口。

油價抵消費稅衝擊

“但隨著國際油價走跌，我國商家原產品進口成本降低，有助緩和令吉走貶壓力，商家也不會隨意漲價。”

“儘管令吉貶值導致進口成本上漲，但零售商和批發商為保護市場份額，也未必會立即將成本溢價轉嫁客戶。”

他舉例，汽車製造商需進口汽車零件，令吉貶值導致汽車零件進口成本上漲，但汽車至今都沒起價。

“油價佔消指的比重很高即8%，如果油價續走跌，就可帶動消指趨向低水平，個人認為，布蘭特今年每桶油價將穩走在55美元（約203令吉），我國全年通脹率預測達2.5%。”

艾芬投資研究經濟學家陳秋隆指出，令吉貶值將直接推高進口成本，但對通脹率表現的影響不大。

“我預測2015全年通脹率是3%，會否超越3%，主要取決于國際油價波動。”

根據MIDF證券研究報告，我國2015全年通脹率估計達3.9%，儘管油價走跌可緩衝消費稅落實后對通脹率的負面影響，但令吉走貶將推高進口成本，是值得關注事宜。

油價波動是影響關鍵

綜合經濟師認為，政府自去年12月1日起實施“自由浮動”管制機制，以市場價格決定RON95、RON97汽油及柴油價格，成為今年通脹率表現關鍵，並非4月1日開跑后的消費稅。

徐克宇指出，消費稅開跑后，消指料走高1%，但政府陸續有增加產品進入不同種類的消費稅架構，有助緩和消費稅對通脹率的壓力。

“政府早前已同意從3月1日至6月30日期間，調降電費，加上目前我國汽油價格比去年低，相信2015全年通脹率不會惡化約2.5%，通脹壓力反而變少。”

陳秋隆說，6%消費稅將取代整體為16%的銷售與服務稅，導致有些物品在消費稅落實后會降價或保持不變，不認為多消費者會趁消費稅前大掃貨。

“即使次季消費意願低迷，但只是暫時性。所以通脹率成長表現，主要還是取決于油價走勢。如果國際油價反彈走高，我國汽油價格也會隨步上漲，消指成長料上漲超越3%。”

但陳秋隆認為，這個機率不高，因為原油供應過多的問題依然存在。

“通脹率料不惡化，加上令吉貶值可激勵出口表現，今年國家經濟成長料可符合5%預期，個人認為國行沒必要下調隔夜官方利率，年內料保持3.25%。”

哲蒂：只要不失衡不干預令吉

國家銀行總裁丹斯里哲蒂博士在年報匯報中指出，我國作為開放自由新興經濟體，肯定也會受到全球不明朗因素影響，在消除不明朗之前，令吉料將持續波動，但只要不失衡，國行沒必要干預。

她指出，除了國際油價疲軟帶來的影響，全球政策不明朗也是造成令吉波動的原因之一，但她不認為，令吉有重新與美元掛鉤的必要存在，令吉也不是政策工具。

“若缺乏可調整的貨幣，整體經濟就會因外在波動而調整，大大提高危險程度，就像現在希臘的情況，該國因缺乏可調整貨幣，以致脫困計劃難以進行。”

哲蒂認為，我國經濟將持續面臨外部重大挑戰，由于發達國家成長不一，以致各國政策有異，導致全球資金和金融市場波動，市場資金隨處流動成了全球經濟最大風險，並對市場和商品價格波動帶來影響。

令吉貶頂級手套賺幅高

令吉貶有人歡喜有人愁！全球最大手套製造商頂級手套（TOPGLOV，7113，主要板工業）指出，令吉繼續走貶使公司賺幅受惠不淺。

該公司主席丹斯里林偉才回應“彭博社”電郵時指出，美元走強有利出口相關生意，令吉走弱促使我國產品更便宜，推高出口商在海外的銷量，就如頂級手套。

“隨著美元走強，我們的賺幅將看好，但我們也不能太依賴美元，因為貨幣是不斷波動的。”

頂級手套股價今年內已上漲12%，週二（10日）收高的頂級手套今早開市微跌1仙報5.07令吉，然后跌勢延續，直到休市挫8仙掛5令吉，半日交易量24萬5500股。

閉市時，頂級手套報5令吉，跌8仙，成交量93萬9600股。

另廂，半導體電子製造服務供應商益納利美昌（INARI，0166，創業板科技股）于去年11月公佈的年報顯示，令吉兌美元跌2%，淨利可增120萬令吉。

該公司股價今年內已上漲34%，今天開盤就跌3仙至3.26令吉，休市跌幅擴大至11仙。閉市時，益納利美昌報3.20令吉，跌9仙，成交量432萬9000股。