國能遭追稅20.7億史上最高現金流盈利將大受衝擊

（吉隆坡30日訊）國家能源（TENAGA，5347，主要板貿服）遭內陸稅收局（IRB）追討額外20億7000萬令吉稅款，鉅額款項在大馬企業界屬史無前例事件，料將打擊現金流與盈利。

聯昌證券研究指出，這筆龐大金額20億7000萬令吉相等于國能每股37仙，或占目前股價的2.7%。若在2013和2014財年加入有關額外開銷，國能的實際稅率將從9%和10%，增至26%和25%。

國能已就此事提出上訴，若上訴失敗需支付20億7000萬令吉稅款，估計現有現金流將從89億令吉，減至約69億令吉。

財測或遭砍

上述追稅通知書將作為參考，避免國能在日后索取再投資津貼。該行估計國能在2016至2018財年，將每年索取9億5000萬令吉再投資津貼。

“如今若扣除是項再投資津貼，該公司2016至2018財年每股盈利料減少14%。”

國能接獲附加評估通知書，2013和2014稅年分別遭追討9億8557萬令吉和10億8261萬令吉額外稅款。

聯昌證券研究估計，這筆估價相信與國能減免稅款有關，稅務開銷從2013財年的11億2000萬令吉，于2014財年減至11億7400萬令吉，主要用于再投資津貼和免課稅收入。

報告指出，最壞的情況發生，國能目標價將下調至13.50令吉。不過，較高的稅率或需合理化資本架構，使國能有更多津貼提高貸款。

在不獲再投資津貼情況下，國能2017年本益比估值將從10.9倍增至12.6倍，比同行折價多，因此股價低迷提供投資者買進機會。

目前該行仍維持國能“增持”評級，合理價15.70令吉。

股價挫24仙拖累馬股

國能早盤以13.44令吉開跑后，一度跌32仙至13.28令吉最低水平，休市跌26仙報13.34令吉，半日交投達813萬8500股。閉市時，國能報13.36令吉，跌24仙，成交量2865萬5000股。

同時，國能股價走跌亦拖累馬股表現。富馬隆綜指以1675.41點開市，早盤最低跌19.56點至1663.03點，休市掛1666.21點，跌16.38點，半日交投約11億3002萬股。

閉市時，富馬隆綜指報1672.16點，跌10.43點，上升股270只，下跌股679只，成交量25億760萬3500股。

中國股市賣壓重，拖累亞洲股市表現欠佳，馬股亦難逃一劫，多隻大型股告跌導致走勢向下。

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