雲昇控股 潛在派發特別股息
◆券商：馬銀行投銀
◆目標價：4.35令吉
雲昇控股（YINSON，7293，主要板貿服）股價未充份反映估值，加上有機會在明年取得新浮式生產儲卸油船（FPSO）工程，加上潛在派發特別股息。
以目前的股價表現看來，與分類加總估值法（SOP）相比，具55%龐大折扣。我們因而認為，該股價尚未反映盈利表現和長期成長潛能。
此外，該公司設下目標，期望在明年獲得1至2個新浮式生產儲卸油船工程。
儘管油氣市場疲弱，但我們認為，該公司仍有機會取得全球浮式生產儲卸油船，以及浮式儲油船（FSO）工程。
該公司活躍競標4至5項工程，主要來自非洲（如加納和尼日利亞），以及亞洲（越南）市場，每項工程的資本開銷規模介于5億美元至15億美元（約21.5億令吉至64.4億令吉）之間。
另外，該公司被納入符合伊斯蘭教義（Shariah compliant）的股項，是個正面因素。
該公司即將完成脫售非油氣業務，隨后有望將脫售所獲得的收益，作為特別股息回饋股東，是個短期重估催化劑。
我們維持該股“買進”建議，目標價為4.35令吉。
雲昇控股週三（30日）以2.90令吉平盤掛收，成交量87萬4200股。
