買進券商心頭好．積極減低負債省利息 助提升捷碩資源獲利

★券商：肯納格證券研究
★合理價：1.53令吉

捷碩資源（JAKS，4723，主要板建築）管理層稱將專注于執行現有工程，同時有意通過脫售房產投資和發展工程降低現為1倍的淨負債水平。

該公司指出，目前執行中越南工程價值19億令吉，非技術部分如計劃中執行，料在月底進行動土儀式，因此上半年源自越南貢獻料甚微，建築進展在下半年加速才可看見貢獻逐步提升。

國內工程方面，捷碩資源已累積8億令吉訂單，加上3億令吉未進賬房產銷售足以應付未來兩三年工作量。

該公司除了有意以4億5000萬令吉脫售Evolve Concept商場51%股權外，亦有可能在2016財年脫售發展總值約3億令吉的整棟Pacific Star發展工程。

捷碩資源在去年末季將淨負債率改善至1.02倍，若成功如計劃般脫售房產，將有強經淨現金流。

如果脫售計劃成功，將可提升該公司2016和2017財年盈利，全額償還債務的利息節省可進一步推高盈利10%到15%。

不過，我們尚未注入此因素在盈利預測內。

捷碩資源前景看似有保障，如越南工程料在下半年開始看見顯著貢獻，強勁工程訂單和未進賬銷售亦提供未來兩三年的盈利可見度和成長。

捷碩資源週二（15日）閉市掛1.14令吉，跌2仙，成交量38萬1700股。