利好全面反映股價上 發馬投資評級遭下修

（吉隆坡3日訊）近來股價屢創新高的發馬（PHARMA，7081，主要板貿服）今日股價走軟，一度大跌17仙至6.03令吉，鑑于利好已反映在股價，券商下調評級至“持有”。

發馬今日開盤即跌13仙至6.07令吉，一度大跌17仙至6.03令吉，休市時報6.06令吉，跌14仙，半日成交量達3萬9500股。閉市時，該股跌5仙至6.15令吉，成交量達63萬1800股。

聯昌證券研究指出，發馬股價在過去12個月，在低現金開銷與強勁營業額推動下，股息及淨利雙高，推動股價屢創新高，但這些淨利看漲的利好都已反映在股價上，加上缺乏誘人風險回酬，該行將評級從“增持”下調至“持有”。

“發馬在2014財年共派發28仙股息，高于2013財年股息73%，主要因淨利高漲70%，股價也被推至6.25令吉新高水平。”

該行認為，發馬要持續取得上財年淨利漲幅80%是相當困難的，雖然在國內藥物產品需求不斷提高下，仍可推動淨利成長，但要取得強勁成長可能需要來自海外業務的貢獻。

“發馬也需在藥劑資訊系統（PHIS）上花費為數不詳的資金，該系統是在2011年與衛生部簽署的協議的一部分，由公司全額出資。

過去4年已花費了1億令吉，估計未來數年還會再花費1億令吉。”