從大道工程受惠 許甲明工業可買進
◆券商：大馬投資研究
◆合理價：2.00令吉
許甲明工業（KKB，9466，主要板工業）首季業績虧損減半，不過我們維持該公司2016至2018財年達2億令吉的新訂單預測，放緩趨勢料不會長久持續，並可持續通過與WCT工程（WCT，9679，主要板建築）聯營公司取得泛婆羅洲高速大道合約配套。
雖然該公司在2016財年的表現料會低于預期，但我們仍維持預測數字。
目前堅守堡壘的是Talisman大馬在亞庇再發展工程的製造項目，今年首季處在設計階段。據悉建築工程已在上個月動工，估計可在2017年中完成，這包括製造3700公噸的井口立管平台，以及與現有平台連接的350公噸橋梁。
至于日益減少的工程，據悉截至3月底訂單數額為1億7500萬令吉，競標工程約5億1400萬令吉，其中傳統工程占1億4400萬令吉，油氣工程約3億7000萬令吉。
我們估計，許甲明工業將從建築高速大道的各種工程受惠，包括更換和供應電桿、水管和安裝護欄。除了油氣工程和泛婆羅洲高速大道，該公司可依賴政府專注的鄉村發展，州政府在這方面有約60億令吉預算。
截至今年3月底，該公司的淨現金水平維持在1億3900萬令吉，相較去年底為1億3800萬令吉。
我們維持許甲明工業“買進”評級，合理價為2令吉。該股週四（12日）休市報1.63令吉，跌3仙，閉市以相同水平掛收，成交量達4萬5000股。
