買進券商心頭好．訂單可忙碌至2017年 沿海工程盈利前景看漲

券商 ：肯納格證券研究
目標價：3.42令吉

沿海工程（COASTAL，5071，主要板工業）持有19億令吉訂單足以忙碌至2017年，亦說明未來數財年的盈利前景，持續看好可跑贏大市。

該公司週三（22日）宣佈接獲升降式鑽油台（jack-up drilling rig）訂單值達8億700萬令吉，將此計算在內，手中訂單增至19億令吉，所有訂單將陸續交貨至客戶直到2017年。

我們對此新訂單並不感意外，如今油氣業行情欠佳，該公司建后售不想持有任何鑽油台股權以降低營運風險，我們可理解。

由于相比起該公司的岸外支援船隻（OSV）業務，上述訂單算是非核心業務，因此並未把此脫售盈利納入財測。

假設計算在內，根據4%至5%賺幅，沿海工程2015財年淨利可從原本的2億280萬令吉，增至介于2億3000萬至2億4000萬令吉。

或脫售鑽油台減風險

展望未來，該公司管理層確實很努力希望可在今年達成一些租賃合約，倘若無法達成，相信該公司將選擇脫售鑽油台，以減低風險。

我們維持該公司合理價在3.42令吉，這是根據2015年本益比9倍計算得出，同時亦符合同行中小型油氣業者介于7倍至10倍的本益比。

沿海工程本月23日股價全日向上，遊走介于3.04至3.10令吉之間；閉市時報3.05令吉，揚4仙，成交量97萬3700股。