燃料節省超越匯兌貶值 亞航收益續增
★券商：豐隆投銀研究
★目標價：3.85令吉
亞洲航空（AIRASIA，5099，主要板貿易）40%至50%的營運成本都貢獻在飛機燃料上，持續走低的燃料價格和穩定的兌美元匯率，將持續為這公司帶來好處。
亞航對2016年第2至第4季約74%燃料需求，是以每桶55美元（約220令吉）對沖價格計算。2017年則以每桶58美元（約232令吉）做計算。
我們預期，2016下半年燃料價格將落在每桶55至60美元（約220至240令吉）之間，兌美元匯率落在4至4.10令吉之間。
這意味，燃料成本按年下跌30%帶來的實際好處，比起抵銷令吉兌美元按年貶值2%至5%來得高許多。
此外，亞航次季的集團載客率達到85.1%，按年成長18.1%，我們預期次季收益持續按年增長。
鑒于次季強勁載客數據、預期收益將改善和低燃料費等綜合因素，我們預期亞航不包含印尼、菲律賓和印度在內的次季核心收入將達到3億5000萬至4億令吉，半年收入達8億5000萬至9000萬令吉。
亞航週三（10日）閉市持平報2.94令吉，成交量539萬3700股。
