買進券商心頭好．投資級別資產貢獻強 怡保花園盈利有保障

券商 ：大眾投資研究
目標價：4.80令吉

怡保花園（IGB，1597，主要板房產）首季為本財年取得好的開始，旗下投資資產獲利強穩，柔州谷中城Southkey預計2017年下半年開幕，料未來3年至5年內大幅貢獻至獲利。

該公司首季業績表現強勁，目前淨利已佔全財年預估的26%，辦公室及零售資產租金收入再度大幅貢獻至總獲利74%，仍保持強勁。

除了酒店業務因其中一家度假村裝修重新發展導致住房率及平均房價跌，其他業務皆符合預期表現。

另外，該公司尚有其他新資產，位于柔佛州、名為谷中城Southkey新商場預計2017年下半年開幕，該計劃發展總值高達80億令吉，分數階段發展。

該計劃中包括一棟類似谷中城的大型商場，其他階段將陸續打造3棟酒店、4棟辦公樓及1座服務式公寓，預計12年內完成整項計劃。

另外，怡保花園旗下在大馬依斯干達仍有計劃未推出，海外計劃則包括倫敦及泰國發展。

我們相當欣賞該公司投資級別資產，相信貢獻近70%獲利，並且未將新資產納入考量，預計未來3年至5年內有望取得大幅貢獻，故給于該股跑贏大市評級。

怡保花園今日交易普遍無起落，截至週一（25日）閉市，該股平盤掛2.85令吉，成交量7萬1000股。