澳企入股控制權不變 中汽零件漲憑單折價大

中汽零件（CAP，5229，主要板工業）在5月15日宣佈澳洲公司上市公司Siburan資源（SBU）透過股票交換的方式，從中汽零件大股東國泰國際控股手中收購中汽零件的16.67%股權。

SBU是一家礦物質生產商。根據SBU的媒體公告，該公司已簽署一項前期協議（HOA），通過發售4億1736萬股給國泰國際控股或提名人，收購該批股權。

上述交易把中汽零件的股票定價為每股60仙，SBU則是每股5澳分。整個股票交換計劃總值為6000萬令吉。

中汽零件的股價在上述計劃宣佈后短短幾天，從15日閉市時的36仙大幅度上漲到5月21日早上截稿時的51仙左右。

可是中汽零件的公司憑單（CAP-WA）卻未能反映出母股大漲的持續性。中汽零件-WA的價位雖然也從15日閉市時的5仙上漲，可是該憑單在截稿時的最后交易價只有6.5仙，漲幅遠遠不如母股。

由于中汽零件-WA的行使價是35仙，這使得中汽零件-WA目前以18.6%的折價交易。

基于憑單在如此大的折價交易還有那么大的賣盤，投資者顯然對母股價的后市沒有太大信心。投資者或許對上述交易能否完成還有所保留。

如果做深一步的研究，中汽零件大股東國泰國際控股，其實在這項交易中並沒有失去賣出去16.67%股權的控制權。這是因為上述交易其實是國泰國際控股把部分中汽零件股權，注入SBU並獲得SBU的控制權。

國泰國際控股在上述交易中所獲得的4億1736萬股，佔了SBU擴大資本后的接近62%股權並控制了SBU。

如果瞭解了上述交易的詳情，投資者或許覺得上述交易就算成交后，也並沒對中汽零件造成任何影響，導致股價未能保持上升后的高位。

雖然SBU是以每股60仙向國泰國際控股收購中汽零件股權，這項交易並沒有導致公司控制權轉變，而不應該對股價有任何刺激。

這也解析到為何中汽零件-WA持有人，在如此大的折價還繼續賣出中汽零件-WA。